SoftBank sta prendendo un prestito di 40 miliardi di dollari. OpenAI afferma di non avere intenzioni di diventare pubblica a breve. Una di queste affermazioni è destinata a invecchiare male.
La massiccia campagna di prestiti del gigante tecnologico giapponese non è solo una scommessa azzardata di Masayoshi Son; è un’insegna al neon lampeggiante che indica verso un’IPO di OpenAI, probabilmente nel 2026. E se vi state chiedendo perché un’azienda dovrebbe prendere in prestito così tanto denaro quando i tassi d’interesse sono ancora elevati, beh, questo è esattamente il punto.
Seguendo il Sentiero del Denaro
SoftBank non prende in prestito 40 miliardi di dollari per divertirsi. Questa è un’azienda che ha investito famosamente in anticipo in Alibaba, trasformando 20 milioni di dollari in oltre 100 miliardi di dollari. Quando Son compie movimenti così grandi, di solito si sta posizionando per un evento di uscita specifico.
Il tempismo ci dice tutto. OpenAI ha recentemente completato un round di finanziamento che ha valutato l’azienda a 157 miliardi di dollari. Non è solo impressionante; è impressionante in vista di un’IPO. Le aziende di solito non diventano pubbliche a valutazioni molto superiori al loro ultimo round privato. Hanno bisogno di spazio per crescere in base alla loro valutazione di mercato pubblico.
Il prestito di SoftBank fornisce loro il capitale per rafforzare la loro posizione in OpenAI prima che l’azienda diventi pubblica. Una volta che OpenAI raggiunge i mercati pubblici, l’opportunità di accumulare azioni a prezzi pre-IPO svanisce per sempre.
Perché il 2026 Ha Perfettamente Senso
OpenAI ha bisogno di tempo per sistemare la propria struttura aziendale. Al momento, è un ibrido strano: un’azienda a profitto limitato controllata da un consiglio senza scopo di lucro. Questo andava bene quando OpenAI era un laboratorio di ricerca, ma gli investitori di mercato pubblico vogliono una proprietà azionaria chiara.
La ristrutturazione richiede tempo. Lavori legali, approvazioni regolatorie, negoziazioni tra le parti interessate: queste cose non avvengono da un giorno all’altro. Aggiungendo la necessità di mostrare una crescita costante dei ricavi e metriche di redditività che interessano gli investitori pubblici, stiamo parlando di un minimo di 18-24 mesi.
Questo ci porta dritti verso il 2026.
La Follia degli Investimenti in AI Continua
SoftBank non è sola nel puntare tutto sull’AI. Kleiner Perkins ha appena raccolto 3,5 miliardi di dollari specificamente per investimenti nell’AI. Non si tratta di un fondo; è un forziere di guerra. Le società di venture capital stanno scommettendo che l’AI definirà il prossimo decennio di rendimenti tecnologici.
Anche l’azienda di tecnologia per assicurazioni Ethos si sta posizionando come una delle prime IPO tecnologiche del 2025, cavalcando l’onda del rinnovato interesse del mercato pubblico per le aziende tecnologiche. La finestra delle IPO si sta riaprendo dopo essere stata sbattuta chiusa nel 2022.
Quando quella finestra si aprirà completamente, OpenAI sarà il gioiello della corona che tutti stanno aspettando.
Cosa Significa Questo per le Persone Comuni
Se non siete investitori di venture capital o investitori istituzionali, potreste chiedervi perché tutto ciò sia rilevante. Ecco perché: un’IPO di OpenAI sarebbe la prima volta che le persone comuni potrebbero possedere una parte dell’azienda dietro ChatGPT.
Al momento, la proprietà di OpenAI è bloccata tra un piccolo gruppo di aziende di venture capital, Microsoft e i dipendenti iniziali. Un’IPO democratizza quel accesso. Potreste acquistare azioni attraverso qualsiasi conto di intermediazione.
Ma c’è un inconveniente. Quando un’azienda diventa pubblica, i guadagni più precoci e più consistenti sono già stati catturati dagli investitori privati. Il prestito di 40 miliardi di dollari di SoftBank è essenzialmente un tentativo di afferrare il massimo di quel guadagno in fase privata prima che il pubblico abbia la sua opportunità .
I Rischi di Cui Nessuno Sta Parlano
Certo, prendere in prestito 40 miliardi di dollari presuppone che il valore di OpenAI continuerà a salire. E se non succedesse? E se emergesse un concorrente? E se nuove regolamentazioni limitassero lo sviluppo dell’AI? E se la tecnologia raggiungesse un plateau?
SoftBank ha un curriculum misto. Per ogni Alibaba, c’è un WeWork. I precedenti investimenti del Vision Fund hanno incluso alcuni fallimenti spettacolari. Questo prestito rappresenta una fiducia enorme—o una pressione enorme per generare rendimenti per gli investitori.
Un’IPO nel 2026 darebbe a SoftBank un chiaro percorso di uscita. Potrebbero vendere azioni nel mercato pubblico, rimborsare il prestito e registrare profitti. Ma se OpenAI ritarda o inciampa, SoftBank è bloccata a pagare interessi su 40 miliardi di dollari mentre aspetta il loro guadagno.
Leggendo i Fondi di Tè
OpenAI continuerà a dire di non avere piani immediati per l’IPO. È quello che ogni azienda dice prima di diventare pubblica. È prassi standard; non si vuole spaventare i dipendenti, distrarre dallo sviluppo del prodotto, o innescare un controllo normativo troppo presto.
Ma il prestito di SoftBank è una scommessa con soldi veri e conseguenze reali. Non stanno scommettendo su possibilità . Si stanno posizionando per quello che credono sia inevitabile.
I grandi investitori si stanno preparando per un’IPO di OpenAI nel 2026. Il prestito di 40 miliardi di dollari è solo il segno più visibile di quella preparazione. Quando l’annuncio arriverà finalmente, non sorprendetevi. Gli indizi sono sempre stati lì.
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